央行
行长齐聚上海
外资来了

上海开的这个央行会，不是什么虚头巴脑的东西。中国GDP占全球17%，可外资手里拿着咱们债券的比例才1.8%，美国那边GDP占23%，外资持美债能到30%。这次就是咱们联合国际清算银行当中间人，把各国央行叫来，推销人民币债券的。

到2025年底，黄金已经超过美债成了全球央行第一大储备资产，占比冲到27%。但你要是全压黄金，金价这两天这么上蹿下跳，央行那点存量根本左右不了市场，汇率跟着贬值，国家经济都得让黄金给拖下水。所以必须再找个东西来搭配着压仓。

人家肯来捧场，不是给谁面子，是咱自己挣来的。2025年咱们外贸顺差干了7349亿美元，占了全球总池子的三分之一，历史头一份。全世界每年净往中国打钱，外资来买咱的债，就相当于把撒出来的钱往回捞捞，不然他们手里的钱相对美元或黄金就得跌，降息空间直接锁死。

黄金能坐上头把交椅，主要是因为价格飙上去的，不是真买了那么多。现在美元抬头，美债短端价格往下掉，加上石油把美债收益率跟其他国家的利差拉大了，外资在咱们银行间债市的规模五个月从3.46万亿缩到3.12万亿，实打实往外跑。

所以这次开会主题就落在那句应对全球金融不确定性上，实际点的就是放开债券期货市场，让外资买了债能套保。对咱普通人来说，别做梦央行会给你抬轿子，黄金现在就是从去美元化的溢价慢慢往供需基本面回归。你要真手痒，先学会抽身保住本金，等美联储那边把泡沫搅和透了，再瞅机会捡漏。

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