【定价权生态已变】我的理论为何落空？因忽视了'收割价值'这一关键变量！市场资金并非按投资价值配置，而是按收割便利性投放：小市值、强故事、高波动的科技股具备最高收割价值，而5倍PE银行股虽有投资价值却无收割价值。这解释了为何公募基金宁可推高70倍PE创业板，也不买5%股息率的蓝筹——他们的盈利模式依赖制造波动收割散户。更严峻的是，监管层已默许此模式，《科技叙事》一文实质宣告：传统价值投资框架在A股暂时失效。作为资产管理人，我不得不承认：当下必须构建新策略应对不健康的牛市，但绝不会承认'错误的是我'。