中国放宽磷化铟（InP）衬底出口限制，首批2026年新货已于5月底放行，缓解了全球光通信产业链此前面临的材料瓶颈。此前InP供应受限，甚至一度成为AI数据中心高速互连建设的主要约束因素。

随着上游材料恢复供应，台湾光电子龙头GCS预计7-8月出货逐步恢复，下半年收入和盈利改善。公司目前收入约70%来自光电子产品，并积极扩充光探测器（PD）和激光器产能。管理层预计，受益于AI数据中心升级，2027-2028年PD需求将迎来爆发，年需求有望超过4万片/月，公司在100G PD市场份额约70%，200G产品也正加速爬坡。

从产业趋势看，AI算力升级正推动800G向1.6T演进，高速光模块、光芯片、光探测器及激光器需求持续增长。磷化铟作为高速光通信核心材料，其供应恢复意味着产业链瓶颈缓解，全球光互连景气周期有望进一步延续。

投资上，继续看好高速光模块、光芯片及上游化合物半导体材料环节，AI基础设施建设仍处于高景气阶段。

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