去年市场资金大举进场的时候，低估值板块几乎被彻底无视。7%的股息率没人看，5倍、6倍PE没人要，资金反而疯狂涌向动辄上百倍市盈率的科技互联网公司。那时候的低估值资产，仿佛根本不存在于市场视野之中。
但现在，一个值得所有投资者思考的问题来了：如果高估值泡沫真的开始瓦解，这些资金还会继续无视低估值吗？
很多人认为国家队才是市场最重要的力量。确实，在2025年4月市场大跌时，国家队是稳定市场的重要支撑。但到了2025年7月以后，市场化资金已经全面活跃起来，公募、私募以及各类资金纷纷进场。然而这些资金并没有跟随国家队布局低估值板块，而是第一时间冲向科技股和高估值赛道。
问题在于，一年过去了。如果这些高估值方向开始出现资金流出，市场格局会不会发生变化？去年是“打死都不买低估值”，那么一年后的今天，还会是同样的情况吗？
这个问题之所以有意思，是因为银行、证券等低估值板块至今仍处于历史性低配状态。散户不买，机构不买，很多外资也不买。最极端的时候，全国2亿股票账户中，持有银行股的只有约600万户。换句话说，过去几年，远离低估值已经逐渐变成了一种市场共识和投资习惯。
但历史经验告诉我们，当一种习惯走到极致的时候，往往也是转折即将出现的时候。
26年前纳斯达克泡沫破裂时，市场出现了著名的“伯克希尔时刻”。科技股持续下跌，而伯克希尔代表的价值投资却迎来上涨，资金方向发生了历史性的切换。最近的美国市场，也已经出现了一些类似迹象，科技股与传统价值股之间的资金流向正在发生新的变化。
那么，中国市场会不会迎来属于自己的“伯克希尔时刻”？
我的观点很简单：第一，资金最终一定会寻找新的方向；第二，一旦风格切换真正发生，其力度可能远超很多人的想象。因为过去被压制得越久、被忽视得越彻底，未来一旦出现资金回流，反转的力量往往也会越强。
当然，这只是个人思考，不一定正确。但有一个问题，我觉得值得所有投资者认真想一想：去年那些坚决不碰低估值的资金，一年后的今天，真的还会继续无视它们吗？