根据对GB300计算集群的成本分析，你的猜测很准确：HBM（高带宽内存）确实是成本增长最快的环节，但在单个机柜的总成本中，GPU芯片本身依然是成本最高的核心单品。

具体成本拆解如下（以一个NVL72机柜为例）：

· GPU芯片（B300）：成本约 396万美元。它仍然是整柜最贵的“心脏”，承担了最主要的算力输出。
· HBM内存：成本约 200.2万美元。它的成本增幅最猛（达435%），已经非常接近GPU的价值量，是BOM成本上涨的最大推手。
· 其他关键部件：网络芯片成本增加约121%，PCB电路板增加233%，这两项也是成本的重要组成部分。

简单来说，在GB300里，GPU本身虽然贵，但HBM是拉动成本上升最主要的那块“增量成本”。它用的是最新的HBM3e 12层堆叠技术，容量直接拉到了288GB，这也让它从配角变成了决定性能的核心。