按光引擎整机—光学元器件—高速光芯片—上游核心材料四层精简划分，保留具备英伟达、谷歌供应链实质供货/认证的标的，同时标注受益弹性。

一、NPO光引擎整机（业绩兑现弹性最大，直接承接订单）
中际旭创（300308）：核心龙头，英伟达2500万只NPO指引里预估拿到1000万只份额，谷歌大额订单主力供应商，3.2T‑NPO光引擎完成验证，北美云厂商深度绑定。
新易盛（300502）：第二大供货方，承接英伟达剩余NPO份额，LPO/NPO双线布局，海外客户拓展强劲。
华工科技（000988）：国内3.2T液冷NPO较早量产，国内智算中心NPO主力供应商，同步供货海外云厂商。

二、无源光学器件（光引擎核心零部件，确定性高，稳定供货）
天孚通信（300394）：NPO光引擎里FAU光纤阵列、微光学组件核心供应商，给旭创、新易盛配套，海外大厂认证齐全，是产业链里必选零部件标的。
仕佳光子（688313）：AWG波导芯片、高速连接器，用于NPO集成光引擎。

三、高速EML光芯片（壁垒最高，磷化铟InP基，NPO的光源核心）
源杰科技（688498）：国产高速EML激光器龙头，200G高速光芯片通过英伟达认证，批量供给NPO光引擎厂商。
东山精密（002384）：旗下索尔思光电，IDM模式自主生产InP光芯片，可直接输出完整NPO光引擎方案。

四、上游半导体材料（量价齐升逻辑，算力拉动长期紧缺）
云南锗业（002428）：磷化铟衬底龙头，InP光芯片的基底，台厂外延片涨价直接带动衬底价格上行，长期产能紧缺。
东方钽业、江丰电子：钽靶、钨靶，用于光引擎内部先进溅射工艺。
华正新材：ABF相关积层膜，配套高速载板。

层级优先级总结（从短线到长线）
短线博弈优先：中际旭创、新易盛、天孚通信（订单最先兑现）
中期弹性：源杰科技、东山精密（光芯片国产替代）
长期周期：云南锗业（磷化铟衬底，扩产周期长，供需缺口持续）