韩广斌在雪球提出“养猪论”，原话：“我炒股，就是在养猪”。核心：不养小猪（初创）、不养老猪（衰退），只养青年猪（高速成长），养肥就卖。

韩广斌“炒股=养猪”理论，配上他本人公开讲过的真实操作案例（特斯拉+A股消费/制造），并拆解成可复制的步骤。

一、养猪理论一句话版（先复习）

- 不养小猪（初创、没盈利、全靠故事）
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- 不养老猪（夕阳、衰退、增长为个位数）
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- 只养50→200斤的青年猪：竞争优势已形成、业绩开始加速、确定性高、增长最快
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- 养肥就卖，不养一辈子（普通人资金有限，耗不起）
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- 病猪直接扔，不补仓、不摊低成本

二、经典案例1：特斯拉（最正宗的“50→200斤”）

1）当时状态（2013年，“青年猪”）

- 市值约40亿美元（50斤）
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- 此前长期烧钱、亏损（小猪阶段，不投）
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- 2013年Q1：马斯克首次宣布“可能盈利”，拐点出现
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- 行业：新能源车从概念→开始放量，空间巨大

2）操作（韩广斌公开原话）

- 信号：宣布盈利当天重仓买入
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- 当天股价：+16%
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- 持有：几个月内涨数倍（从40亿→几百亿，200斤）
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- 卖出：涨不动后清仓，不贪最后一段（后来特斯拉涨到万亿，但不在他的策略里）

3）为什么是“养猪”

- 不是最早（不养小猪），不是最晚（不养老猪）
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- 卡在盈利拐点+成长加速+行业空间大，最肥一段
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- 赚完就走，不格局、不长期死拿

三、A股可类比案例（韩广斌风格，非公开但逻辑一致）

案例2：茅台（2003–2007，50→200斤）

- 小猪期（1998–2002）：价格不稳，行业竞争优势不明确，不投
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- 青年猪（2003后）：
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- 品牌壁垒成型
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- 业绩20–30%复合增长
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- 全国化渠道铺开
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- 操作：2003–2004年买入，持有到2007年（200斤）卖出，赚5–10倍
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- 老猪期（2018后）：增速降到10%以下，不再重仓

案例3：恒立液压（2016–2020，50→200斤）

- 小猪期（2016前）：国产替代没起来，规模小、利润薄
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- 青年猪（2016后）：
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- 工程机械复苏+进口替代加速
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- 净利润连续3年50%+增长
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- 毛利率、ROE持续创新高
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- 操作：2016年底买入，持有到2020年（200斤），涨8–10倍
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- 卖出：2021年周期见顶、增速放缓，清仓

四、普通人可直接套用的“养猪买入3标准”

1. 已经盈利，且连续2–3年增长≥20%（不是故事，是真赚钱）
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2. 行业空间大、渗透率低、还在扩张期（不是夕阳）
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3. 竞争格局清晰，龙头地位稳固（已经跑出来，不是赌谁能活）

五、卖出2铁律（关键！）

- 长不动就卖：增速连续2个季度下滑、或低于15%
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- 估值离谱就卖：PE>行业均值2倍、或历史高位区间
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- 病猪必扔：基本面恶化、逻辑破坏，绝不补仓

如果还要增加两个实例，通策医疗和爱尔眼科，成长期持有要坚定，过了成长期，成熟期和衰退期要远离。