举牌 = 到5%必须“亮身份、公开说”
《证券法》规定：
你（或你一伙的人）在二级市场买一家公司股票，持股达到总股本的5%，必须在3天内：
- 告诉证监会、交易所
- 通知上市公司
- 发公告：“我是谁、买了多少、想干嘛”
- 这3天内不准再买这只股票
这个“到线就公开”的强制披露动作，就叫举牌，跟拍卖没关系，只是借用拍卖“举手出价、公开亮明”这个词 。
为啥要举牌？
为了防暗箱操作、保护小股民：
怕大佬偷偷买买买，买到快控股了大家才发现，小股东来不及跑。
宝能“合法举牌万科”
宝能在二级市场一点点买万科，从不到5%买到5%→10%→20%，每到关键线都依法公告，所以叫合法举牌、合规收购（当时规则下）。

一句话：举牌=买股票买到5%，必须公开亮身份；合法举牌=完全按规矩来，没偷偷摸摸。