老百姓的资金选择从来都特别现实，5月信贷数据把底层逻辑摆得明明白白：

1. 房贷、消费贷双向缩水，房价只是企稳没有上涨预期，居民坚决不再加杠杆买房，反而提前还贷降低负债；
​
2. 银行低息储蓄留不住钱，存款持续搬家至非银体系，借着股市行情，大量居民存款转化为股票、基金仓位；
​
3. M2-M1剪刀差收窄说明资金开始盘活，但活水主要涌向资本市场，对地产、实体经济消费拉动偏弱。

资本逐利是本能，哪里有赚钱效应，居民的钱就流向哪里。#房价##楼市第一线##楼市观察#