A股现重要止跌信号！大级别拐点即将出现！科技股跳水是假摔？

一个健康的资本市场，遇到各类消息都会给出正常的反馈，说简单点，就是有利好上涨，遇到利空下跌。就好比这段时间外盘的表现，前面几天因为美伊冲突重燃，以及美联储加息预期升温影响，出现了连续回调。但昨晚特朗普认怂说不袭击伊朗后，美股立马大面积反弹，这个就叫做韧性。

一个不健康的资本市场，各类消息背后暗藏的都是尔虞我诈。我们普通散户最直观的感受就是，遇到利好不会上涨，相反很容易出现高开低走。典型如今天的行情，以AI算力为首的科技股今早均出现大幅高开，但谁能料到，开盘之后就是单边杀跌，期间没有任何反弹！

可以说，今天大盘的走势，还基本在猫哥的预期内，但市场格局的变化，却让人玩味！

而现在，我们急需解决两个问题：一是，今天大盘突破站上5日线，是否意味着本轮下跌行情已经结束？二是，今天AI算力大面积高开低走，是否意味着市场主线热点将就此切换？

首先，猫哥认为，A股大盘今天突破站上5日线，是非常重要的止跌信号！大盘可能摆脱过去一个月以来的单边下跌走势。但大盘止跌后，不会立马开启新一轮上行趋势，而是会在新的区间内继续震荡一段时间，直到下一次做出方向选择。

猫哥之所以这样判断，主要是综合了国内外资本市场的最新运行状况：

其一，外盘的短期利空已经充分释放，即便还有调整，空间也不会太大。

去年A股市场和外盘走势基本脱钩，但今年3月美伊冲突爆发后，A股又和外盘建立起了某种联系。所以现在外盘的短期涨跌，仍会在一定程度上影响A股市场的中短期走势。

按照猫哥近期分析，6月3日后外盘上行趋势放缓并跌回震荡结构，和通胀压力加大，全球央行加息预期升温，以及前期累计涨幅过大等因素有直接关系。

在通胀和加息层面，美国5月CPI创出过去几年以来的新高首次突破4%，但近期国际油价上攻乏力并在昨晚跌破90美元的重要关口。因此，现在已经国际投行分析，5月很可能是就是美国通胀压力最大的时候。如果CPI过4%时，美联储都不加息。后面CPI逐步回落，美联储加息的预期就会大幅下降。

由此可以推断，下周中美联储6月议息会议不会放出过于激烈的鹰派信号。这也是昨晚美股出现大面积反弹的重要原因之一。

除了美联储外，现在市场唯一担心的是，日本央行在下周中的加息。不过在猫哥看来，日本央行的货币政策，对全球经济和资本市场的短期影响有限。美股和亚太市场在日本央行加息前已经出现了连续回调，充分释放了风险，所以下周继续深度的概率不大。比较可能出现的走势是，全球股市在下周一和周二窄幅震荡，等利空落地后，立马开始向上发力。

导致外盘调整的另一个原因是此前涨幅偏大，尤其是AI算力相关的几个科技巨头。不过经过几周的高位震荡后，这些科技巨头的短期技术形态已得以稳固。仅以美股存储芯片巨头美光科技和闪迪的走势为例，这两个芯片巨头目前位置离下方20日线均线都不远。其中，闪迪昨天依托5日线和10日线暴涨创新高，中短期趋势依旧健康，且没有明显的技术超买。

在这种情况下，下周美科技股延续强势的概率要更大。只要美科技股走强，亚太市场中，日韩的表现都不会太差。A股此前已经连续独立于外盘下跌了一段时间，这里多半不会继续独立于外盘走弱。

其二，A股市场从5月中旬一路下跌至今，不少个股中短期累计跌幅巨大，已迫使大资金出手护盘。

在过去几天的文章中，猫哥和大家多次提到了微盘股的走势。微盘股从5月中旬到现在，跌幅接近20%。按照国际标准，指数下跌20%可以被认为是技术熊市。而2024年9月A股市场从底部爆发以来，虽然微盘股指有几次趋势下跌，但跌幅差不多都控制在20%左右。

比较典型的走势是2024年12月16日至2025年1月6日；2025年3月19日至2025年4月9日；2025年11月18日至2025年12月16日；2026年2月26日至2026年3月23日。

我们可以发现，微盘股指每一次趋势下跌，持续的周期差不多都在1个月左右，跌幅也差不多都在20%上下。如果这种情况出现一两次，我们还可以认为是巧合。但每次的调整周期和空间都差不多，那就不是巧合了！

结合近期微盘股的走势，以及交易数据来看，5月14日微盘股见顶调整至今，下跌周期在1个月左右，跌幅18.5%离20%已经不远。

与此同时，据猫哥观察统计，上周被动基金已经开始回流，本周则加大了净流入量。而在被动基金中，最值得我们重视的就是沪深300ETF，这是中央汇金的专属入市通道。在本周一，沪深300ETF时隔16周首次出现净回流，这背后潜藏的信息不言而喻！

在被动基金回流后，我们可以非常明显的看到，这几天大金融板块已经出现了全面企稳。首先发力的是银行股，然后是保险和券商。到今天收盘时，银行股已有开启上行趋势的迹象。保险和券商也站上了关键支撑位有效止跌。

如果接下来一段时间，大金融板块延续强势，A股大盘就很难走弱。

鉴于上述分析，猫哥认为，今天A股大盘反弹上5日线，就是非常明确的中短期止跌信号。只不过止跌后大盘不会快速转涨，毕竟上方还有较多的套牢盘。后面一段时间，大盘还会在当前位置蓄势震荡。

分析完大盘走势后，我们再来看看市场的热点结构问题，这对于我们普通散户来说更重要！

从今天的盘面来看，最大变数是AI算力相关分支大面积高开低走。在AI算力走弱的同时，以有色金属和贵金属为首的周期股大面积走强，成为市场资金新的蓄水池。第三股力量则是上文提到的大金融板块，今天的表现同样不错。

也就是说，如果AI算力退潮，最可能接棒其领涨两市的就是有色金属和大金融。所以今天要解决的第二个问题其实就是，大金融和有色金属，是否能成为市场新主线？以及AI算力是否会就此退潮？

在猫哥看来，大金融是有机会走出趋势行情的。在上文中，猫哥和大家提到了大金融背后的金主，主要是被动基金，沪深300ETF。过去几年以来，只要沪深300ETF在持续加仓，大金融都有走趋势的先例。再加上大金融中期蓄势极为充分，现在估值偏低，股息率较高，这为大金融趋势上涨创造了良好的外部环境。

但猫哥并不认为，以有色金属为首的周期，后面一段时间会成为市场的领涨方向！一方面，周期股趋势上涨的前提条件是，对应资源价格持续上涨。但目前的状况是，国际金银价格刚刚触底反弹，其他金属价格表现也较为平淡。这离趋势上涨还有很大的距离。因此，猫哥认为今天有色金属上涨，主要是美伊冲突降温后，国际金银价格反弹造成的短期异动，持续性很难保证。

另一方面，如果要做多有色金属，比较大的可能性是主动基金出手，而不是被动基金。但据猫哥观察，现在主动基金的关注点仍然集中在算力里，没有大面积切向有色金属的迹象。

在基本面和资金面同时缺乏上涨逻辑时，有色金属冲高后重新转震荡的概率会更大。

再回头来看AI算力，今天大幅高开低走，一是因为有部分资金借隔夜外围科技股大涨出逃，这是我们主力机构的劣根性，市场信心不足，就会专注于短炒；二是最近涨幅过大的六氟化钨国内企业尚未形成有效订单，这导致半导体材料这个领涨方向高台跳水。

不过猫哥认为，全球AI牛市的根基尚未松动，今天半导体多板块高开低走后，中短期趋势尚未转弱。因此，今天单日高开低走，还不足以判断整个主题就此退潮降温。下周初还要继续观望。