从数据来看，就业改善叠加通胀仍处高位，年内联储降息几无可能，但年内加息的门槛同样很高。从过去20年的经验看，联储整体呈现明显的鸽派倾向，即要在确认经济过热或者通胀预期失锚后才会转向加息，以摆脱所谓加息带崩经济的指责。当前美国就业薪资同比增速仍在下行通道，工资通胀螺旋并未启动；核心通胀剔除能源扰动后表现温和，通胀预期尚未脱锚。因此，除非我们看到薪资增速持续回升，或者油价因中东局势进一步恶化而大幅攀升，否则美联储大概率将维持当前利率不变。至于沃什上任后联储框架的改革，仍需等待下周联储议息会议给出更多信息。http://t.cn/AXayghhn