我们是美元流动性末端的放大器，日本是蓄水池
写于2026年6月12日
日本的经济周期一般比美国晚两到三年。两国央行的政策走向截然相反：日本央行正在加息，而美联储则在降息，方向完全相反。其中，构建期约2年。从2022年3月，美联储开启激进加息周期以对抗其国内高通胀，到2024年3月，日本央行刚刚退出负利率。在这两年里，日本仍在维持超宽松，导致政策方向完全相反。扩大期约1.5年并持续至今。从2024年3月日本踏上加息之路，到2025年底美联储“正式宣告了上一轮激进紧缩周期的结束”并转向降息。这个阶段，两国央行“你加我降”的操作，使这种错位进入了更显性的时期。即便日本的利率“创下30年来新高”，但与美国的利率相比，仍处于低位。也就是当美国都火急火燎地去通胀的时候，日本才慢腾腾的刚开始要通胀。所以，投资日本资产可以有效对冲整体风险，有效避开美国货币政策的刀子，因为节奏是错开的。以至于日本资产成了全球避险资金的蓄水池。说简单点，美日两国，哪边宽松就往哪边逃。
而中国的情况则是比美国快两三年。主要是经济结构依赖外部流动性的投资和外贸。中国不是完全自由浮动的汇率，这就导致美元每次流入流出，央行都需要投入或者回收人民币用来稳定汇率，1美元vs 6.9左右人民币，这就形成了波动放大器 。并且，1美元在美国的购买力是大大低于在中国的购买力。这就很容易导致涨潮的时候，我们这边流动性更加泛滥，购买力比美国还过剩。退潮的时候我们这边流动性直接枯竭，购买力严重不足。也就是美国还是高血压吃降压药的时候，我们可能已经提前进入低血糖。我们是资产波动方差比别人大，收益还不如人家。
我是第三十七回，股海摸鱼十几年，血雨腥风逍遥游，生如古龙大侠般快意恩仇、自由自在，唯美酒、美人与好友不可辜负！
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