中东局势趋缓将助A股反弹！

虽然前一天晚上公布的美国CPI数据基本符合市场预期，但由于中东局势再次升温导致国际油价明显反弹，没能让市场对通胀加剧及美联储货币政策收紧的担忧出现明显缓解，昨天A股市场也继续承压，不但三大指数集体收跌，个股方面整体上也是延续了前一天的亏钱效应，平均跌幅超1%。两市成交额合计则再创5月以来新低，反映资金延续趋于观望的心态。

不过，中东局势方面在北京时间今天凌晨一点过迎来反转：据央视，特朗普在社交媒体发文称，鉴于与伊朗的磋商已提交至伊朗最高领导层并获得批准，作为美国总统，他已取消原定于美东时间当晚针对伊朗实施的打击与轰炸行动。受此影响，布伦特和WTI原油期货大幅跳水，从日内涨3%左右转为跌逾4%。美股方面，尽管消息面上有欧洲央行近三年来首次加息、美国5月PPI创逾三年最大涨幅的利空，但三大指数仍集体迎来显著反弹，科技巨头聚集的纳斯达克100指数更是大涨超3%，说明中东局势趋于缓和及油价大跌对通胀及货币政策预期的影响更大，上述动向也有助于提振A股市场尤其是以AI硬件为代表的科技成长方向的情绪。同时，也仍不宜对短期后市过于乐观，因为接下来很快将面临以下两个潜在扰动。

一是SpaceX今晚登陆纳斯达克。通过复盘过去20年美股总共12起50亿美元规模以上募资前后市场表现，巨额IPO上市确实会在短期内给市场带来一定的压力。而此次SpaceX的募资规模高达750亿美元（全额行使超额配售权后募资规模达862.5亿美元），创下史上最大IPO纪录，带来的影响相应会更大。单就被动买入而言，基于可公开核验的ETF、共同基金全份额及部分海外UCITS产品规模测算，SpaceX上市后纳入主要指数后潜在被动买入规模约91-113亿美元，同时也意味着上述产品需要卖出同等规模的其它股票。

二是日本央行将于6月16日召开货币政策会议并公布利率决议。目前货币掉期市场预测日本央行6月16日加息的概率高达93%，而一旦兑现，之前的海外“套息交易”（借入日元→兑换成美元→购买美债）可能遭遇平仓（抛售美债→回笼美元→兑换回日元），大量的美债抛售会推高美债利率。往前看，‌2024年7月31日，日本央行结束负利率并加息10基点，就曾引发‌日元套息交易大规模平仓，并导致美国股债汇三杀，同期A股也受到一定拖累。

总体来看，考虑到中东局势突现转机、国际油价大跌之后，市场对美国通胀加剧进而引发美联储货币政策收紧的担忧有所缓解，美股市场也有相应的积极表现，有助于提振A股市场情绪，短线反弹可期。但基于后续仍存在SpaceX上市、日本央行货币政策会议、美联储议息会议等海外潜在扰动因素，仍不宜对反弹空间及持续性抱过高期望。往后看，考虑到一方面，当前已进入业绩和政策的相对空窗期，催化因素有所减少，资金风险偏好或逐渐趋于下降；另一方面，无论是宏观流动性还是微观资金面，随着年初信贷投放高峰以及高息存款到期高峰过去，也均有边际趋弱之势，仍维持行情处于“休整期”的判断。而基于前述分析，建议轻仓者继续以观望为主，耐心等待调整相对充分后的低吸机会；重仓者则暂时等待反弹，但若遇大幅反弹或连续反弹仍可考虑适当逢高控制一下仓位。

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