下个礼拜，全球最引人注目的 SpaceX 即将准备 IPO。

SpaceX 虽然整体估值高达 1.8 兆美元，但本次 IPO 仅释出约 5.56 亿股（发行流通量仅佔总市值的 4% 左右）。基础发行规模预计达 750 亿美元，并已吸引约 1,500 亿至 2,500 亿美元的超额认购资金。更罕见的是保留了高达 30%（约 225 亿美元）的份额给散户申购，造成散户的资金排挤效应也不小。

资金是有替代效应的，大户为了去抢这些「超级独角兽」庞大的新股申购资金，难免会先卖掉手上的持股套现。预计将从股市、数位资产、加密货币 及其他科技股中抽离，造成市场资金的剧烈位移。

这次IPO虽然不少，其核心在于「极端的超额认购效应」、「指数权重调整引发的被动基金强迫卖压」以及「历史新高的散户高槓杆参与度」。这种「资金黑洞」效应，大约就是最近美股大动盪的主因。这并非单纯的 750 亿元资金移转，而是一场由流动性挤压与衍生性商品槓杆引爆的金融连锁反应。

SpaceX 不只是一家造火箭的公司，它现在几乎独占了低轨卫星市场，上証的相关股票是否会受益或者冲击，我们小心观察。