捷成股份-短剧

一、核心定义

捷成（捷成股份300182）×红果短剧（字节旗下）年框：双方签署的年度框架协议+滚动项目订单，非固定长约，核心是保底+流水分成的AI短剧全链路合作。

二、合作关键信息（2026年）

- 合作方：捷成股份（版权+AI制作）、字节红果短剧（平台分发）。
- 年框模式：年度框架+项目订单+滚动续约，2026年为核心执行年。
- 订单规模：已签约超5亿元AI短剧/漫剧订单，排产至2026年Q3（9月底）。
- 分成比例：捷成70%–85%（行业高位），红果获剩余分成+流量变现。
- 内容类型：真人短剧、AI写实剧、AI漫剧；单周期3–7天、成本降60%+。
- 版权底座：捷成提供20万+小时正版影视素材，供Seedance 2.0训练与短剧二创。

三、年框核心条款

1. 期限：2026年全年有效，Q4起滚动签新单，无固定终止日。
2. 保底+分成：捷成获基础保底+70%–85%流水分成，毛利率50%+。
3. 独家性：2026年捷成为红果AI短剧核心独家供应商。
4. 产能：捷成年产1300+部短剧/漫剧，保障红果供给。

四、业绩影响

- 收入：5亿订单+高分成，2026年AI内容贡献数亿元增量，占比20%+。
- 利润：AI低成本+高分成，毛利率显著高于传统版权业务。

五、风险提示

- 周期波动：短剧流量与政策监管变化影响分成。
- 竞争加剧：华策、中文在线等加速入局，订单价格承压。
- 续约不确定性：2026年后框架需重新谈判，存在条款变动风险。