聊聊两岸三地当红炸子鸡：星宇航空。

省流：这家高调且非常会营销的网红公司，目前阶段大概率已陷入高成本+低收入的境地。

由于星宇财报信息量太少，远不如华航，他家的数需要估算，但根据估算结果看，大概率跟实际差不太多，甚至能做到很精确。

25年星宇营收较上年增23.93%，但估算他25年运力投放，按ASK同比大增了接近38%，这个营收增速，落后于投放增速，且净利润2.72亿比24年13.24亿台币大跌近八成（还是在油价同比降了不少的前提下）。

真想吐槽，对岸财经传媒，说起来航空业的事儿，也很业余，说飞机引进不到位，导致星宇运力没有有效投放影响增收。

看吧！跟咱这那帮航空自媒体陈词滥调如出一辙：星宇缺飞机！

拜托！K董业绩说明会上，自己都说：公司内部也有很多人反对他，像现在这样疯狂进飞机。

新飞机进太猛，导致摊销及折旧成本飙升，固定成本大概率非常高。

但，另一方面，收入端星宇也不太行，而且作为一家标榜服务与客舱硬件的精品公司，星宇的客群中，大概率没啥高端客人。

按ASK投放估算值，结合全年客运收入，得出星宇全年座公里单价仅在3毛9左右，差一点4毛，估计实际顶多也就4毛出头，客座率预估，大概在落在75%-80%区间，就按78%算吧，客公里单价也就5毛。

这可比长荣和华航低多了。

一家精品航空公司，其大头收入来源，理应来自于强购买力的商务客人，而星宇似乎并没有抓住这部分客群。（不然还能靠啥？靠那一群评测飞机航空餐、飞机座椅、飞机屏幕的油管网红的支持吗？）

航线布局决定公司经营。星宇北美线是绝对主力，日本线、东南亚线布局量也很大。但说实话，日本线不太主流，星宇没能拿到好资源。

别看福冈这种客座率都能到90%+，但以旅游群体为主力客的日本二三线航点，甚至包括关西线，购买力水平可想而知。

有对岸传媒说星宇客群70%以上是40岁以下的年轻人，丝毫不意外。

这一点，星宇反倒很像大陆一帮公司，为了匹配机队规模快速增长，很多线看起来是为了飞而飞。

像什么宫古下地岛、高松之类，包括东南亚的岘港、清迈、宿务、槟城这些，怎么看都像是廉航应该飞的点。

按说北美线客源质量应该很高，星宇业绩说明会提到：他北美线营收已跃升到第二位，仅次于东北亚线。但看他运力投放结构，北美投放占比这么高，结果飞下来，营收还不如东北亚。可见他北美线，充其量也就是飞得一般，单看客座率的话也不高。

而且星宇高层还来北京拜访过民航局，各位可能不知道，K董甚至还来大陆某些公司拜访过。

别说高端客源了，试想，哪怕他普通客源充足，会跑来跟大陆航司谈合作吗？东南亚-北美客源购买力，怕是还不如大陆吧。

总之，目前阶段，星宇的好服务、好硬件，似乎无法转换成优质购买力，或者反着理解也可以：星宇客群购买力均值，与星宇高端服务形成了典型的错配。

也难怪K董大吐苦水：航空业要是这么好赚，比我有钱的人多得是，那也让黄仁勋开一家航空公司啦。 http://t.cn/A6rYYIiI