人类是天生的社会性动物，我们天然地从他人的认同中获取安全感。在投资中，这演变为外部记分卡——用市场报价来评判自己的对错。股价涨了，我们聪明；股价跌了，我们愚蠢。

价值投资却要求你用内部记分卡：对错的唯一标准，是企业真实经营结果与你买入时安全边际的匹配度，与股价波动毫无关系。

价值投资要求你的每一个操作，都与生理本能直接对抗。

买入时好资产出现深度折扣，一定是在它“看起来要完蛋了”的时候。市场恐慌，媒体唱衰，消息面全是利空。你必须在身体每个细胞都尖叫着逃跑时，逆流而上。持有时可能连续数月甚至数年，你的判断都得不到市场验证。与此同时，旁人追逐热点赚着快钱，你的多巴胺系统持续遭受惩罚，逼你放弃。卖出时价格终于回归，市场一片乐观，分析师上调目标价。你必须在大众最贪婪、最确信还会继续上涨时，悄然离场。

一系列操作，每一步都在和人类通过百万年进化而来的情感脑作对。 这需要的不是智商，是管理情绪的强大能力。

复利是指数函数，但人脑对回报的感知是线性的。我们天生追求即时满足，而价值投资的回报，高度滞后。人们很难忍受延迟满足的折磨。一笔投资可能蛰伏数年才会价值回归。这期间，你像种下一棵树，日日浇灌，不见生长。

还有就是对“无为”的无法容忍。现代人已丧失“什么都不做”的能力，总觉必须做点什么才算努力。而价值投资最核心的操作，恰是买入后除了定期审视，什么也别做。它要求你克服内心那股想交易、想优化、想证明自己的躁动。

人是社会性动物，特立独行会带来真实的痛苦。

你不会在饭局上获得认同。当你说出你的标的，收获的往往是质疑和怜悯。如果你是为他人管钱，持续的逆向而行，会让你在业绩低谷期承受客户的赎回和老板的施压。很多人不是不知道价值在哪，而是在价值实现之前，已被迫或被诱惑着离了场。