#电解铝##铝锭 # 电解铝：2026年海外新增产能增量基本被各地减产产能完全对冲，全年海外供给近乎零净增长；2027年海外新项目集中投产释放百万吨级净增量，全球电解铝供给整体存在刚性约束，供需格局持续支撑铝价底部。#氧化铝# 氧化铝端则持续走弱，海外连续两年大规模新增产能，新增供给核心来自印尼低成本一体化项目，货源对外持续输出；同时国内氧化铝新建产能投放体量庞大，但下游电解铝产能增长空间受限，需求承接乏力，行业持续过剩，氧化铝行情整体偏弱运行。