短线修复可期，潜在扰动尚存！

上周五美国非农数据超预期引发的海外流动性收紧预期及资本市场的恐慌，在周一传导至亚洲，并导致韩国综合股价指数（KOSPI）开盘即触发市场熔断机制，A股市场也毫无悬念的迎来大幅低开，其中高估值科技股如锐叔昨天早评中预计的那样遭遇重挫，代表硬科技方向的科创50指数、代表成长方向的创业板指均跌幅居前。整体市场也受到拖累，下跌个股数量创下3月24日以来最多记录。好在科创50指数如期回补了下方月线缺口后，市场跌势未进一步扩大，两市成交额合计也从早盘的环比放量到收盘时环比缩量近一成，反映做空动能有趋于收敛之势。

晚间传来两个利好。一是在特朗普“积极介入斡旋”后，中东局势有所缓和。据央视，伊朗与以色列8日先后宣布停止对对方的袭击。受此影响，布伦特和WTI原油期货日内涨幅由5%左右收窄至1%左右，这有助于缓和海外通胀预期，进而有助于减轻市场对海外流动性收紧的担忧。二是美股方面有所企稳，尤其是包含科技七巨头在内的纳斯达克100指数反弹较为明显，差不多收复了前一天三分之一的失地，这有助于稳定A股市场相关情绪。结合技术上科创50指数已消除了下方月线缺口的隐患，今天A股市场尤其是以AI硬件板块为首的科技股或迎来一定的修复。

不过，尚不能就此认为“风浪”已经过去，因为后续仍存在一些来自海外的潜在扰动因素。一是北京时间本周三晚8点半，将公布美国5月CPI数据。回想5月12日公布的美国4月CPI同比增速创近三年新高后，就曾引发市场对通胀加剧及美联储货币政策收紧的担忧，并导致之后中美股市联袂走弱。而目前掉期市场显示，交易员预计即将公布的美国5月CPI同比涨幅将达约4.3%，若兑现则将再次创下近三年来最大增幅，并将对市场构成新的压力。二是6月12日，SpaceX将以“史上最大IPO”之姿登陆纳斯达克，募资高达750亿美元，市值直逼1.8万亿美元。复盘历史，过去20年美股50亿美元规模以上募资12起。平均来看，巨额IPO上市前6个交易日至上市后9个交易日，标普500持续回落，然后再经历5个交易日震荡后才稳步回升。由此可见，SpaceX上市后可能会对纳斯达克市场形成短暂的“抽血”效应，并对A股市场构成相应的负面影响。三是北京时间6月18日凌晨，美联储议息会议后将发布最新利率决议及经济预测。作为美联储新任主席凯文·沃什的首次正式亮相，其政策态度和未来货币政策指引将成为全球市场关注的焦点。市场不仅关注利率表述，也关注其对通胀、就业及经济增长的判断。如果届时释放出偏鹰派信号，全球风险资产仍可能面临进一步波动。

总体来看，在昨晚消息面上中东局势有所缓和，以及美股尤其是科技巨头聚集的纳斯达克100指数的企稳反弹的提振下，叠加昨天A股盘面上做空动能逐渐收敛，预计短线上市场尤其是科技成长方向有望迎来一定的修复。但考虑到后续仍有一些来自海外的潜在扰动因素，对修复的力度和持续性也不宜抱过高期望，市场的真正企稳或尚需一个过程，重拾升势则更需耐心等待。往后看，考虑到一方面，当前已进入业绩和政策的相对空窗期，催化因素有所减少，资金风险偏好或逐渐趋于下降；另一方面，无论是宏观流动性还是微观资金面，随着年初信贷投放高峰以及高息存款到期高峰过去，也均存在边际趋弱预期，仍维持行情处于“休整期”的判断。而基于前述分析，建议轻仓者继续以观望为主，耐心等待调整相对充分后的低吸机会；重仓者则仍可利用可能出现的反弹机会适当逢高控制一下仓位，尤其AI硬件板块上的仓位。

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