又被按在地上摩擦，明天能否迎来修复？
上午市场还算争气，低开之后一路震荡回升，不少人以为指数能够稳住阵脚，结果下午风云突变，指数再度遭遇集中抛压，最终全线收绿。截至收盘，沪指下跌1.7%，创业板下跌3.69%，科创50下跌4.3%，市场超过4500只个股飘绿，中位数跌幅接近3%。虽然指数跌得不算历史罕见但赚钱效应几乎被一扫而空。更值得注意的是，两市成交额缩减至2.79万亿，较前一交易日减少2700多亿。缩量下跌意味着什么？说明市场并非恐慌踩踏，而是很多资金已经进入“躺平模式”，既不愿意割肉，也没有动力加仓。最近市场最大的问题并非资金流出，而是信心不足。今天盘面的导火索其实还是外围市场。韩股盘中剧烈波动、中东局势再度紧张，外部风险情绪迅速传导到A股。本来就脆弱的市场情绪，被进一步放大，最终导致下午出现集体跳水。从板块表现看，资源、有色、贵金属成为重灾区；光模块、存储、算力链条也受到海外科技股调整影响出现明显回撤。不过有意思的是，市场期待已久的风格切换并没有出现。高位科技股调整后，资金并没有回流白酒、券商、医药等传统赛道，而是继续在科技内部寻找新的抱团方向。机器人、AI智能体、具身智能、物理AI成为今天少数逆势活跃的领域。反观白酒、券商、医药这些传统权重板块，依然是涨的时候跟不上，跌的时候一个不落。很多持有这些板块的投资者内心恐怕已经凉透了。其实原因也很简单。适当控制仓位没有问题；但对于产业趋势明确的方向，也没必要因为一次调整就彻底否定。至于传统蓝筹方向，如果基本面没有明显恶化，现在的位置更多是在消耗时间，而不是消耗空间。今晚外围市场终于传来好消息。纳斯达克反弹超过1%，费城半导体指数大涨，AI产业链全面回暖。亚马逊宣布与康宁达成长期合作协议；谷歌继续扩大AI芯片采购；马斯克公开表示存储芯片需求远超市场预期。与此同时，黄仁勋再次站出来为AI产业“打气”。他认为未来几年全球算力需求仍将高速增长，机器人产业化进程也正在加速推进。
SK海力士的存托凭证在德国法兰克福证券交易所上涨14%。比特币涨至64138.1美元，过去24小时内涨3.71%；行情显示，以太坊涨至1700.25美元，过去24小时内涨4.53此外，国家数据局发布高质量数据集建设方案，重点支持智能体、具身智能和世界模型等方向。微信开放平台也宣布开放AI生态接入能力，这意味着AI应用落地或将进一步提速。这些消息对于数据要素、AI应用、机器人以及国产算力方向都具有积极意义。当然，市场也存在隐忧。今年以来已有近百家半导体企业披露减持计划，科技股高估值背景下，大股东兑现收益的意愿明显增强。同时，燧原科技、粤芯半导体等大型科技IPO即将上会，未来市场融资压力也不容忽视。所以接下来需要重点关注三个方向：第一，高位科技股若趋势破坏，反弹期间适当降低仓位。第二，机器人、AI智能体、具身智能、物理AI等新抱团方向值得持续观察。第三，优质传统蓝筹如果基本面稳定，不必在市场最悲观的时候轻易交出筹码。市场永远在讲故事，上涨时大家相信AI会改变世界，算力永远不够用；下跌时，又开始担心战争、通胀、加息和需求见顶。同样一批资产，同样一批公司，仅仅因为涨跌不同，市场就会给出截然相反的解释。所以真正决定投资成败的，从来不是每天的消息，而是在情绪剧烈波动时，能否保持属于自己的判断。当前资金更看重未来成长空间，而多数传统行业仍处于景气修复阶段，业绩缺乏爆发力，自然难以获得资金青睐。科技方向虽然近期有所分化，但成交额占全市场比例依旧接近五成，仍然牢牢占据市场主导地位。这说明什么？说明主流资金并没有放弃科技。真正需要警惕的，并不是短期调整，而是未来某一天市场开始怀疑AI产业逻辑。如果“算力需求见顶”“AI投资过热”“资本开支不可持续”等观点逐渐成为市场共识，那么即便业绩增长，也可能面临估值压缩。