美股调整传导A股，今天钱去了哪？【这次能发了吧】
先看两张表。

美股上周五（6月5日）：

纳斯达克：-4.18%（年内最大单日调整）
费城半导体指数：-10.26%
英伟达、特斯拉均调整超6%
标普500：-2.64%，道指：-1.35%
A股今天（6月8日）：

沪指：-1.70%
深成指：-3.22%
创业板：-3.69%
成交额：2.79万亿（环比缩量）
美股调整，A股跟了一波。但今天真正值得看的，不是跌了多少，是钱去了哪。

一、风从哪来
美股周五的调整不是无缘无故。

第一，非农数据超预期。

美国5月非农就业新增17.2万人，市场预期约8.5-8.8万。就业市场比想象中韧性强。数据出来后，12月加息概率从48%升至63%。利率预期上移 → 科技股估值承压。这套传导链条，关注美股的朋友都不陌生。

第二，费城半导体单日调整10.26%。

这个级别的波动历史上只出现过3次。英伟达单日市值缩水约3283亿美元。半导体板块的波动通过全球产业链传导到亚太。

第三，A股科技赛道与全球AI产业链深度关联。

光模块、算力、芯片这些方向，定价逻辑和海外科技股高度联动。海外科技股波动，A股这边会有联动效应。

今天A股芯片算力方向集体承压。叠加近期指数调仓窗口和部分板块此前涨幅较大，出现了较为集中的获利回吐。

二、钱去哪了
股市调整，债市这边是另一幅画面。

国债期货震荡走高，长端品种修复比较明显
30年期国债ETF（511090）全天成交超34亿，规模达305亿，创年内新高
10年期国债收益率在1.72%附近窄幅波动
更大的一幅图：债券ETF规模一年增长约1.8倍。

说明什么？不是债券有多强，是市场风险偏好在调整，资金在重新配置。

三、怎么看
A股方面：

短期市场还在消化外部传导的压力。今天的缩量说明市场参与度有所下降。但拉长看，真正有业绩支撑的方向，估值回落后反而是更好的观察窗口。

债市方面：

避险情绪提供了短期支撑。但长端利率已经处于较低位置，继续下行的空间需要更多超预期因素驱动。票息策略仍然是相对稳健的选择。

一个容易被忽略的信号：

央行今天开展了2185亿7天逆回购，利率1.40%。结合6月MLF（3000亿）将在月中到期、以及前期的买断式逆回购操作来看，整体流动性环境仍然充裕。

对债市是中性偏暖，对A股意味着：流动性不是问题，市场要重新定价的是结构，不是总量。

以上内容仅为市场观察，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。