20260608【四季日评】
国内权益：A股三大指数全天宽幅震荡，最终全线收跌。沪指跌1.7%，深成指跌3.22%，创业板指跌3.69%。全市场成交额约2.82万亿元，近4600只个股下跌。盘面上，科技股集体重挫，资源股也受到加息预期影响，跟着黄金、有色等金属价格拖累，整体表现偏弱；相对抗跌的主要集中在油气、银行、保险等方向。风格方面，中证红利指数跌0.88%，万得微盘股指数跌2.68%。美国非农数据大幅超预期，美债收益率抬升，外围股市走弱，海外流动性边际变化会对市场构成阶段性扰动。同时，中东局势仍然紧张，对原油和大宗商品定价仍会反复产生影响。

美股（标普500 & 纳指）​：美股市场出现显著调整，纳指100重挫4.77%，标普500下跌2.64%，道指下跌1.35%，市场恐慌情绪迅速升温。此次调整主要受多重因素影响：美国5月新增就业17.2万人，远超市场预期的8-9万人，强化了美联储加息预期，导致债券收益率上升，高估值科技股因未来现金流折现压力被集中抛售；同时，谷歌宣布增发847.5亿美元股票用于AI投资，Meta也被曝考虑增发，市场担忧大规模资本开支将影响企业盈利；此外，SpaceX计划于6月12日上市，估值高达1.7万亿美元，资金分流预期进一步加剧了对高估值科技股的抛售压力。未来市场走向将取决于6月11日公布的通胀数据（CPI、PPI）、6月16-17日的美联储议息会议以及科技股能否企稳等关键因素。

黄金：黄金市场遭遇重挫，黄金ETF下跌3.23%。美国5月非农就业数据远超预期，强化了市场对美联储年内加息的预期，推动美元指数突破100关口，10年期美债收益率飙升至4.5%上方，黄金作为无息资产的持有成本显著增加，导致金价出现断崖式下跌。尽管地缘政治风险持续升温，以色列与黎巴嫩、伊朗的冲突不断，伊朗向以色列发射导弹，美伊谈判进展不明朗，但央行购金步伐并未放缓，反而呈现"越跌越买"的态势，中国央行已连续第19个月增持黄金，最新月度增持约10吨，显示出央行对黄金长期配置价值的坚定信心。

债券：债市再度调整，主要利率债收益率上行。国债期货主力合约集体下滑，30年期主力合约跌0.25%。银行间市场资金面收敛势头加剧，DR001加权平均利率上行超2bp至1.36%上方。A股低迷对国内债市未现助益，资金面持续偏紧压制市场情绪。在央行此前不断回收中长期流动性后，资金面高水位已逐步回归正常状态，债市短期做多热情有所消退。不过随着资金出现短期波动，央行操作可能也会适当转向偏呵护。#a股##股票#