席勒"过度波动"

罗伯特·席勒（Robert Shiller）1981年《Do Stock Prices Move Too Much to be Justified by Subsequent Changes in Dividends》

用1871–1979年标普数据证明：

股价波动幅度是股利/基本面能解释幅度的5～13倍，即"超额波动（Excess Volatility）"，短期波动主要来自投资者情绪、羊群效应和非理性繁荣，而非基本面突变。

"涨的时候涨过头，跌的时候也跌过头"。

今天A股大跌不是基本面蒸发而是情绪放大"，完全符合席勒的结论，放在A股照样成立。#A股[超话]#