从2015年到2021年，再到今天，我们从未追随过市场的“现实强者”。 不是不能，而是不为。因为那些由资金推动的“强者”，往往与合理性背道而驰。价值投资的本质，不是预测市场，而是识别并坚守那些被错误定价的合理性。当所有人都在问“银行股为何不涨”时，真正的问题应是：“为何市场拒绝承认低估值的合理性？” 答案很简单：市场短期是投票机，长期是称重器。当前的背离，不过是称重过程中的噪音。我们坚信，只要资产本身具备真实价值，时间终将为其正名。 所以，面对“价值回归！”的呼声，我想说：耐心，是价值投资者最后的护城河。