人们往往看到成功者耀眼的光环，却往往看不到成功之前他们经历的失败和苦难。芒格号称价值投资的践行者、伯克希尔复利的灵魂人物，在他50岁的时候，也曾遭遇了人生中最黑暗的低谷，而他爬出这个泥潭，用了整整16年。

1973年股灾之前，芒格实现了年化高达22%的惊人回报率。随后美股崩盘，他的合伙企业跌了53%。而他个人使用了杠杆，净资产跌幅更大。芒格在1974年底陷入深度自我怀疑，曾想不如回去当律师。

投资和交易这条路，很艰难。有许多人都发出过这样的感慨，还不如老老实实的干其他XX行业。其实本质上，是遇到了震感内心的风险回撤和亏损。赚风险收益的钱，却高估了自己的方向承受能力，或者遇见“活久见”的黑天鹅风险。