2026/6/8
标题：估值修复的三个阶段

第一个阶段有逻辑无事实阶段。
第二个阶段有逻辑有部分事实阶段。第三个阶段叫做事实完全展现的阶段。
这三个阶段在估值修复的初始阶段，社会大众没有按照逻辑思考问题的习惯，所以当逻辑性复苏已经具备，但是没有充分的现象，甚至没有任何现象的时候，大众不会相信好的变化和复苏已经来临，更不会下注，这个时候极少数的理性的用逻辑思考问题的人会主动下注。

人类四百年的资本市场有一个普遍事实：资本市场总是提前反应基本面的变化，有的研究者甚至给出了一个量化结论，资本市场能够提前9个月提前反应基本面的变化。但是中国资本市场上由于非理性过度和理性的缺失，出现了市场的提前反应功能丧失，银行业基本面已经度过了最困难的时候，已经展现出好的现象的时候，过度低估的估值没有反应，这种现象是非常罕见非常不正常的，当下的中国资本市场对银行股的投资价值判断错得非常严重，已经接近愚蠢程度。