2026.6.8盘前思路前瞻

上周五美股出现明显回调，科技板块集体走弱。根本原因，一方面AI芯片龙头博通业绩未达市场预期，另一方面亮眼的非农数据，让市场对流动性收紧的担忧再度升温。

客观来看，这次下跌不是宏观和产业逻辑出了问题，本质还是资金调仓带来的结构性波动，情绪影响更大。盘面没有出现恐慌性普跌，更像是前期热度偏高的板块，迎来了市场期待已久的结构再平衡。另外本次非农数据有阶段性干扰因素，可持续性不强，市场当下的加息预期后续也会逐步修正。

简单来说，这轮调整就是借利空消化高位拥挤筹码，并非行情基本面走坏，自然也谈不上系统性风险。目前大家最关心的，还是这波调整会不会让本轮AI行情就此落幕。

接下来，美国CPI、多国央行议息、企业上市等事件会持续扰动流动性，加上目前处于盈利空窗期，科技股震荡走强、波动加大的状态还会维持，市场也会继续完成结构梳理。结合过往AI与科技行情规律，纳指在无黑天鹅的情况下，最大回撤大概在10%-15%，震荡时间预计20到30个交易日。

对于AI主线，我一直强调一个逻辑：流动性、情绪这类外部扰动，往往是上车机会；企业盈利和产业发展，才是决定行情能走多远的关键。现在市场担心的问题都属于短期扰动，改变不了AI长期发展趋势，短期波动反而适合布局。等到7月财报季到来，真实的业绩和产业景气度，会再次推动行情向上。

落实到A股配置上，不建议盲目调仓换股。外围市场的波动，不会改变A股依靠盈利驱动的大方向，AI为首的科技成长赛道，业绩和景气优势依旧稳固，这次调整也不是风格全面切换的信号。随着7月业绩预告陆续披露，哪家公司业绩更优、哪个行业景气度更高，将会成为短期资金轮动的核心参考。今天亚太市场低开肯定跑不了，可以先观察指数低开后能不能快速修复，比如沪指4000点这个位置即使跌破了，但如果能迅速收复的话，那短期也能维持一个上有顶、下有底的震荡局面。稍微长远点看，还是“等缩量、等情绪回暖、等利好落地”，这次调整和以往最大的区别便是量能始终无法稳定下来。

周五机器人和电力的一涨一跌，尤其是资金发动机器人板块的时间点，按理说之前指数回调的时候，电力股都是带头走强的，但上周五午后则换成了机器人股，这两个板块有点交接班的感觉，考虑到之前机器人板块已经不止一次逆势走强，并且去年9月围绕着首开股份的记忆犹在，如果后续指数走势不乐观的话，即使没有持续性的表现，至少机器人股能暂时取代电力股的生态位。

其他没啥需要多说的，祝大家今天逆势大涨。