《韩元跌了15%，CKD和CBU谁更受伤？》

过去一年，韩元兑人民币贬值超过15%，今天汇率达到恐怖的230[苦涩][苦涩][苦涩]
表面看是汇率变化，实际上，却是一场针对韩国汽车项目的极限压力测试。

但是对于CKD和CBU不同的项目类型，受到的冲击完全不同。
CBU模式下，车企最关心的是销量。
CKD模式下，车企最关心的是利润。
因为两者赚的钱根本不是同一种钱。

CBU（整车出口）就像把做好的蛋糕直接卖给韩国消费者，中国生产，中国采购，中国结算，韩国只是销售终端。
韩元贬值固然会削弱消费者购买力，但只要产品力足够强，价格体系还能维持。

真正头疼的是CKD，CKD本质上是把蛋糕切成零件运过去，再在当地重新组装，零部件成本用人民币结算，人工、物流、仓储、制造、渠道却要用韩元支付。

当韩元持续贬值时，一个诡异的现象就出现了：
卖出去的车越来越多，换回来的人民币却越来越少。
去年100万韩元还能换5260元人民币，如今只能换4400多元，销量没变，利润却在缩水。
如果为了维持利润涨价，消费者肯定不买账。
但如果不涨价，利润继续被汇率吃掉。

于是CKD企业往往会进入最难受的阶段：销量增长带不动利润增长，看上去越来越忙，实际上越来越累。
这也是为什么很多成熟跨国车企最终都会走向深度本地化，因为真正的本地化，从来不是建个工厂，而是让采购、供应链、金融体系和成本结构全部本地化。

否则汇率每波动一次，利润表就会跟着抖一次。
从这个角度看，韩元贬值对CBU更像是销量压力，对CKD却是利润压力。

销量下滑还看得见，利润流失，往往要到财报出来那一天才会被发现，而后者，通常比前者更危险。#我与汽车的日常#