看群内还是有在讨论行业和题材，说明大量散户依旧没有认清这一波下行可能潜在的连锁反应，仅仅当成是一次短暂的调整？

这个时候还是要多哈拉几句的，真怕你们把自己葬进去，这个时候，一定是先把警报拉响。

昨天帖子贴了一个3倍做多韩国ETF的下行状态，本质上对应棒子指数周一逃不了，是熔断式挤兑行情。

棒子市场的两大特征（外资高持股的超级流动性 + 散户极端杠杆）会是这一波风险潜在的定向爆破窗口。外盘杠杆ETF已经率先爆掉的情况已经发生，留给市场抢跑的窗口期几乎不存在，周一棒子踩踏在所难免。

当KOSPI下跌击穿5%~8%这一区间，大批散户账户的维持保证金被突破 → 次日开盘券商强制执行"반대매매"（强制市价抛售）​ → 机构预判这批卖单，提前front-run卖出 → 价格真空式下坠。踩踏就再所难免了。

根据统计棒子目前的杠杆率非常极端，股票融资余额目前已膨胀到约38万亿韩元历史峰值，融资交易占日均成交从18%翻倍到35%，这一波会先把高杠杆的资金先干死。

再就是大量借日元套利的跨国资金，诸如棒子外资持股比例确实高（约30%+），一旦基于踩踏导致各类杠杆挤兑，抛售资产买回日元，加剧整个全球跨境流动性的挤兑，诸如借日元的基于汇率波动风险开始大量抛售资产买回日元还债，进一步推升日元的短期波动，市场会从"基本面交易"切换到"汇率危机定价模式"，外资出逃速度呈指数级加速。而一旦全球基于日元套利的资金看到汇率会出现巨大的波动风险，都会导致除了棒子市场之外的其他市场但凡是有日元套利属性存在的跨境资本，都会连带出连锁反应，也就是抛售资产换汇还债避险汇率超预期波动的的跨境挤压。

这样的连锁反应一旦激活，搞不好这一波下行基本就成为了区域金融危机的预演。

会不会传导出全球性的风险，下周都得把自己的警觉性拉到最高，这是实打实的一场杠杆清算进而引发棒子汇率大幅波动流动性行冲击。

现在还在聊买什么的，是不是心太大了？管住手，先看棒子这一波能不能渡劫再说啊。