零跑汽车 (9863 HK) 在 2026 年 5 月创下单月交付新纪录，共交付 81,569 辆汽车，同比增长约 81%，为公司历史最高单月销量。

作为对比，零跑 5 月的交付量几乎是 蔚来 $NIO (37,705 辆), 理想汽车 $LI (33,350 辆) 和 小鹏汽车 $XPEV (32,158 辆) 的两倍。

然而，尽管销量创新高，零跑股价本月仍下跌了近 10%。公司在 2026 年第一季度财报中披露，毛利率从去年同期的 14.9% 下滑至 9.4%，同时净亏损扩大至 3.9 亿元人民币，较去年同期增长近三倍。

市场现在更关注的是企业能否实现可持续盈利，而不仅仅是销量增长。