AI泡沫破了吗？

#全球资产崩跌#

昨晚最惨的不是黄金，也不是比特币。

而是科技股。

费城半导体指数暴跌超过10%。

很多AI概念股出现断崖式下跌。

于是有人开始问：

AI泡沫破了吗？

其实未必。

市场下跌不一定代表产业失败。

2000年互联网泡沫破裂时，互联网并没有消失。

反而改变了世界。

问题在于，当一个赛道被过度追捧后，股价往往会跑得比现实更快。

投资者买的不再是业绩，而是想象力。

而想象力最大的敌人，就是高利率。

因为未来收益折现回来会变得更便宜。

于是估值被压缩。

科技股首当其冲。

所以昨晚的暴跌，本质上并不是AI失灵。

而是市场重新审视AI公司的定价是否过于乐观。

技术革命是真实的。

估值泡沫也可能是真实的。

这两件事并不矛盾。