做大A投资或研究的人，眼睛里都是美股的映射。事实上，这是两个完全谈不上关联度的股市。无论是看十年二十年还是三十年的走势对比，都发现不了多大规律。但为什么要大谈特谈美股呢？一是美股常年牛市，赌它下跌甚至诅咒它熊市，很解气，所以马志凯等政 论人物也大谈美股崩盘前夜。二是大A不让随便谈，熊市也要看好，涨了不能说牛市，核心观点不疼不痒。
看看目前的股市，站在A股的角度，美股站在悬崖之上，这是看衰美股的直观依据。问题在于，什么是泡沫？如果盈利与估值是基本依据，哪个市场的科技股更具有泡沫？如果从上涨过快形成的拥挤踩踏风险，投资者的性质决定了风险度，比如长期投资者、杠杆资金等。哪种结构更容易坍塌？
每天，美股上涨让大A充满跟涨的期待，一般会落空。每天，美股下跌让大A增加恐惧感，一般会落实。这才是国内投资者关注美股的原因，因为长期看美股牛熊与大A无关。