这两天海外科技股频频砸盘，韩国股市熔断、A股CPO跳水。很多人觉得莫名其妙，但如果你看懂了东方港湾今天披露的这组财务数据，就会明白调整其实是必然的。

报告指出，按照目前全球四大科技巨头疯狂军备竞赛的节奏，2026年它们的资本开支将达到恐怖的7300亿美元，这基本上会完全耗尽这四家公司的现金流！ 这种超高增长的资本开支在财务上是根本不可持续的，2027年投资增速掉头往下几乎是板上钉钉的事。

在理财投资中，大厂的“资本开支”就是上游芯片、CPO公司的“营业收入”。当金主的口袋都要被掏空了，上游那些被市场线性外推估值到30年后的芯片股，怎么可能不迎来惨烈地去泡沫？
跟着聪明钱理财，不能只看黄仁勋在台上高呼“算力投资即收入”的漂亮话，更要看巨头的账本上还有多少真金白银。