#稳言稳语# 自从霍尔木兹海峡开始消停后，以亚太为主的全球资本市场都进入了狂欢季，美股、日股、韩股、台湾加权指数都创出了新高，A股也不示弱，在分类指数上也有所表现。另一方面，以高志凯博士为代表的一部分声音，在社交媒体被广泛讨论。这种声音尖锐地指出，由于美国的原因，在未来的12—18个月内，全球将会陷入经济危机，而且强度大于过往的十倍。投资者看完就蒙圈了，这现货跟期货的预期差距有点大啊。怎么来看呢？

     股市的狂欢还在继续，各个市场的大型IPO也会陆续登场，烘托着火热的气氛。按下这个不表，今天我们讨论下高志凯博士们的观点。他们的经济危机论的主要内容有三点，一是美债，高息之下的美债越滚越大，尾大不掉，是风险所在；二是美国通货膨胀正在增加社会成本，风险正在聚集；三是集中全世界资源正在发展的AI模型会形成资源错配，成为危害很大的巨大泡沫。这十年间，类似这样的观点不绝于耳，从未间断，但很少被兑现，甚至有一部分人形成了“永远定投纳指”的投资理念，完全将风险置之度外。这次会是真的吗？当然高博士他们谈的是美国，也只能谈美国。

     我对这个问题是这么看的。在十多年前，我就已经对经济危机的成因进行了一定的研究，并将结论形成了多篇文章。美国是绕不过去一个主要推手，从日本到东南亚，再到欧洲，自上世纪八十年代以来的每次金融危机的背后都精准地出现鹰影。它的打法很简单，那个十年谁强谁就是他的对手和目标，先把自己干翻，连带着把别人干翻，它的市场化发达，金融手段丰富，于是率先复苏、自愈。其它人基本就废了，伤残十年算是轻的，大部分都很难缓过劲来，再创辉煌。那为什么这十来年国际间摩擦不断，但并没有出现世界范围内金融危机级别的灾害，还算比较消停呢。我想大部分的原因还在于鹰国那个不想在自己任上出事的，自尊心很强的领导者。在我看来，该发生的总会发生，空方的理据在逻辑上是成立的。现在的状况是典型的灰犀牛现象，你知道风险摆在那里，但谁也不知道什么时候发生，也许在渐渐淡忘，放松警惕的时候，触发了某个风险因子，爆炸了。

     金融危机的破坏力是非常巨大的，我至今对2008年的那场动荡心有余悸。它对国家、企业、个人是无差别的横扫，抛售的时候只要一个价格，别提什么价值。那些被不断抛售的资产不是没有价值，而是那时候已经不重要了，那个场面就是你在灾难片里看到场景，每个人只有一个意愿，活下去。很多人会认为，这些事情不会发生，即使发生了，也不会落到自己头上，依靠自己的聪明才智和高超的技巧，高位逃顶那是水到渠成，手到擒来的事。对于这样想法的朋友，我没有意见，唯有祝福。我还是要提示其他的朋友，在投资中，永远要把风险摆在头一位。我还发现了一个现象，我把那称为“无过错失败”。以前总说犯了错要受惩罚，而现在有可能你没有犯错，但由于别人决策使你出局了。比如我家对面的一家小型茶饮店，生意不是太好，但也勉强维持了三四年，如果蜜雪冰城没在它隔壁开店的话，还能继续下去。可惜没有如果，只三个月就贴出了转让公告。这种状态下就更要小心翼翼，如履薄冰了，不仅要保证自己不犯错，还要留意来自其它系统的风险。我也不希望发生危机，但必须要相信经济规律。这么多年来，人类用各种办法试图避免经济灾难，均以失败告终，以目前的人性进化程度来看，仍不足以改变那些事实。

     鸡尾酒会还没结束，我们可能只是无法融入其中而显得孤寂落寞的一个缩影，但这不影响我们的判断。我也没有能力保证自己能在危机到来时全身而退，但会时刻做好准备，并保持足够的冗余空间，以应对随时出现的市场剧变。对未来抱有警惕的观点都不会受到重视，喝惯了奶茶的人，是万万无法接受一杯凉茶的味道的。我能不懂吗？但还是留下几个老生常谈，以作为常规的风险警示。对于过于夸张的热点不要过度参与，深陷其中不是你想走就能走得掉的；不要上太大的杠杆，极其容易被清零。能做到这两点基本就能留在场上，那就有了继续竞技的资格。

《盛市危言》