【黄金重回全球央行第一储备资产】2026年6月2日，欧洲中央银行发布报告称，截至2025年年底，黄金在全球官方储备资产总额中的占比已升至27%，美债在全球官方储备资产中占比降至22%，其他以美元计价的储备资产占比为20%，欧元储备资产占比为15%。黄金超越美国国债重新成为全球官方储备第一大资产，这也是1996年以来，美债首次失去第一的位置。

我们之前聊过，黄金并不是一种很好的避险资产http://t.cn/AXXSQ2Fm。因为金银不能像主权信用资产那样，由主权国家的实力地位背书，开采自南非金伯利矿井里的金子，成分和来自中国东北深山里的狗头金是一模一样的，任何国家的央行也做不到只刚性兑付前一种黄金，而拒绝兑付后一种。

相反，越是强国，主权信用资产就越安全，价值就越高，就越能保值增值，这是金融资产最底层的逻辑。但是架不住在这个百年未有之变局中，美国已经肉眼可见地拉胯了，这就拖累了美债，黄金这才“时无英雄，令竖子成名”，重新迎回了高光时刻。

但是，黄金占据C位的情况或许不会持续太久。资本天性逐利，在利润面前，风险是不值一提的，所以，既然黄金不能满足资本增值的要求，它们就迟早会重新投入主权信用资产的怀抱。至于这个主权信用资产仍然是美元，或者是欧元还是人民币等等其它什么货币，那我们就不妨拭目以待。