申万宏源固收首席分析师 黄伟平
当下机构仍有久期提升空间。以中长期利率型纯债基金为例，当下久期水平已经接近去年的高点位置，但考虑到“资金宽松+负债充裕”的逻辑仍在，且当前30Y-10Y与10Y-1Y期限利差仍偏高，10年以内品种尤其是国开债下行更为顺畅，根源在于20-30年区间主要由公募基金为代表的交易盘驱动，保险等配置盘迟迟未大规模入场，配置与交易未能形成合力。若后续出现保险机构从逆势配置切换为趋势交易的信号，配置盘与交易盘形成合力，超长端期限利差有望继续压缩。