SpaceX 为其 IPO 准备了一个专用网站 http://t.cn/AXXXhbkn 并重新定义了三大核心业务：发射（Starship）、连接（Starlink）与 AI（Grok 与太空算力）🚀 这也是 Elon 的愿景：让生命跨行星生存、探索宇宙真理、并把人类意识扩展到星际。IPO 路演材料的发行条款

- 发行 5.556 亿股（全部为新股增发），另有 15% 超额配售权；
- 定价 $135/股，定价日 2026 年 6 月 11 日；
- 上市地：纳斯达克 / Nasdaq Texas，代码 SPCX；
- 募资用途：扩张 AI 算力基础设施、升级发射设施与火箭、扩大卫星星座；
- 锁定期：马斯克 366 天；其他股东分阶段释放；
- 主承销商阵容豪华（高盛、摩根士丹利、美银、花旗、摩根大通等）；

三大板块整合平台

- Space（2002 起）：全球发射主导者，2023 年以来承担全球 80%+ 入轨质量；Falcon 9/Heavy + Starship V3（已完成 12 次试飞）。Starship 目标把每公斤入轨成本降低 99%+；
- Connectivity（2020 起）：Starlink 在轨卫星 9,600+，约 1,030 万订户，覆盖 164 国；V3 卫星单星带宽从 96 Gbps 跃升至 1,024 Gbps；Starlink Mobile 直连手机；-
AI（2023 起，含收购 xAI）：Colossus 千兆瓦级超算，Grok 模型，X 平台约 5.5 亿 MAU；

财务（关键）

- 2025 营收 $18.7B（+33% YoY），分部：Space $4.1B / Connectivity $11.4B / AI $3.2B；
- 2025 调整后 EBITDA $6.6B，但 GAAP 净利润为 -$4.9B（净利率 -26%），主因 AI 重投入（AI 分部 EBITDA 转负 -$1.2B）；
- 2025 资本开支 $20.7B（AI 占大头）
- 远期目标：毛利率 ~70%、净利率 ~45%

这是一个用发射成本优势作为护城河、横向扩张到连接和 AI、再用 AI 叙事把估值天花板抬高的故事——但当前盈利完全被 AI 资本开支吞噬，估值锚点几乎全押在远期 margin 兑现上😆 还是很贵的 ...