城市更新现在最难的地方，不是口号不够漂亮，而是钱从哪里来、改完以后谁来养。

老小区加电梯、片区改造、旧商业翻新、停车和管网更新，每一项单看都像民生工程，合在一起就是一张很大的现金流表。财政可以托底，银行可以给贷款，社会资本可以参与，但最后都绕不开一个问题：这个项目有没有持续收入，能不能把账算清楚。

所以今天讨论城市更新投融资，我觉得比单纯讨论“拆不拆、建不建”更重要。过去房地产靠增量，卖地、盖房、卖房，链条很直。现在城市要做存量，很多钱投进去，不一定马上有销售回款，考验的是运营能力。

以后判断一个城市有没有后劲，可能不只看新区规划图，也要看老城区的停车场、菜市场、租赁住房、产业园和社区商业能不能自己转起来。城市更新做得好，是把旧资产救活；做不好，就是把新债务藏进旧街道里。
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