标普500/黄金比率：一个被忽视的历史级拐点

标普500与黄金的比率，杀伤力极强：

过去三年，该比率一路走低，历史走势惊人地复刻了三个时刻：1929年大萧条、1970大通胀时代、2000年互联网泡沫破裂后——每一次，都是黄金对股票长达数年的碾压式胜利。
而现在，向下趋势已成，这意味着：黄金相对于股票的超额收益空间，可能才刚刚打开，支撑这一趋势的三大支柱依然坚固：
1.  全球央行购金：历史性强劲的需求，构成了黄金的“底仓”；
2.  财政赤字：全球范围内极度庞大的赤字规模，侵蚀法币信用；
3.  地缘乱局：康波萧条期不确定性成为新常态，避险需求长存。

当全球资本逐步开始向商品流转，资产配置的天平正在倾斜，黄金时代正在开启。

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