【GS有色】白宫更新钢、铝、铜衍生品关税，精炼铜关税仍悬而未决

🔥🔥6月1日，白宫更新钢、铝、铜关税政策。

此前，4月2日生效的232条款对铜、铝【半成品】（如板带箔）加征50%关税；【衍生品】（下游成品）加征25%关税，如果95%使用美国原料可豁免为10%关税；【铝锭】加征50%关税，铜【精炼铜】暂时豁免。

本次核心变化降低衍生品优惠门槛，整体影响不大。【衍生品】原产地比例门槛从95%降至85%，即可享受10%关税优惠，其他未做调整。

6月份是精炼铜关税的重要跟踪窗口：根据2025年7月30日美国对铜的232条款，美国决定暂时豁免【精炼铜】关税，同时要求2026年6月30日前完成调查报告，决定是否从2027年1月1日起对精炼铜征收15%关税，以及从2028年1月1日起征收30%关税。

🔔风险提示：托克5月将LME仓库5万吨铜注销，贸易商似乎笃定美国会对铜加征关税，但即便不加关税，去年铜价也就回落了3%，相对可控。

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