现在的 A 股，走的就是美股 2009 年后的老路 ——指数强、个股弱、龙头抱团、小票边缘化。截至 5 月底，科创 50 涨 35%、创业板涨 23%，但全市场个股中位数 - 4.85%，近 6 成股票年内下跌。赚钱全靠 AI、光模块、半导体少数龙头，宁德时代等权重撑起创业板半壁江山，白酒、传统消费持续走弱。美股是 7 巨头托市，A 股是 “AI + 硬科技” 抱团，本质都是极少数股票绑架指数。不同的是，A 股节奏更快、分化更极端，散户占比快速下降，机构定价权增强，“齐涨共跌” 时代彻底结束。以后 A 股也会像美股：买宽基 ETF 少操心，买个股操碎心，小票越来越难翻身。