周一A股市场缩量4444亿下跌，成交量萎缩到2.9万亿附近。从技术形态上看，大盘全日冲高回落，日内高点在5日线下方止步，表明早间反弹仅为弱反，为盘中回落埋下伏笔。到收盘时，大盘已经回撤到60日线下方一点，如果继续向下跌穿60日线，则短期震荡结构将会被破坏。大盘短期可能转弱，中期仍会稳定在大级别的宽箱体结构中。目前位置向下看，关键支撑位是3月底平台3930点附近。同时也是去年12月的震荡平台。

周一沪深两市个股涨多跌少，上涨3700家，下跌1600家，回血效应明显。从板块涨跌幅上看，煤炭板块在煤价大涨创阶段新高刺激下长阳上行，盘后交易数据显示，机构资金有中幅追高加仓。不过前期买入并不多，单日加仓无法确定板块的中短期持续性。除此之外，AI应用方向大面积走强，机构和游资也只是小幅加仓，并未形成合力。跌幅榜上，AI算力是压盘主力，半导体、CPO等跌幅普遍超过3%。上周五逆势上涨的白酒，周一也出现了大幅补跌。近期主线热点方面，除了算力硬件，其他均逆势上涨。

昨天统计局披露的5月PMI数据。数据显示，5月制造业PMI小幅转弱，5月非制造业PMI中幅转强。这两个数据最终都落在荣枯线附近。由于制造业和服务业在我国经济结构中的占比巨大，所以这组数据不差，就意味着5月国内的经济运行状态稳定。把时间周期拉长来看，今年1-5月中，1月和2月经济运行偏弱，3月拐点向好，4月和5月较3月微降，但也在高点。从四五月份的经济走势推测二季度GDP的增速不会低，这也为资本市场打下了坚实的基础。

近期平安人寿举牌中国人寿H股。除了中国平安外，中国人寿、新华保险等险资也在积极买入银行股、保险股。这是大资金回流红利股的重要信号！由于目前正值市场热点切换的关键时间窗，在这个敏感节点传出险资密集加仓红利股的消息可能不是偶然，AI算力和红利板块的身份都很特殊。AI算力是市场人气的风向标，也是衡量市场赚钱效应的重要指标。当AI算力转弱并引发整个市场大面积下跌时，场外资金会因为市场赚钱效应大幅下降，而不敢轻易出手抄底。这会导致整个市场处于失血状态而存在连续调整的风险。而红利板块相关个股主要分布在大金融、传统制造业、公共服务业中。而今天红利板块中的核心分支银行股就出现了中阳上涨，板块指数向上突破20日线中期企稳。只要银行这种大块头能再出趋势，大盘就不会大跌。

这两天，以白酒为代表的消费板块时不时有些异动，涨一天跌一天，还有点放量，可能有些人认为AI算力转弱，消费板块可以接棒，实际上，在消费领域的经济数据没有明确转好之前，主力机构是不会向消费领域进行大幅调仓，顶多只是短期的避险。在AI硬件转弱，市场没有形成新的主线之前，我们的操作首先就是不要追高，因为板块的持续性不强，今天大涨的板块，可能明天就会大跌，在仓位上要保持谨慎，等待大盘有新的领涨方向再做打算。