［6月1日]第2901期指数估值
今天大盘高开低走，截止到收盘，回到3.8星。

大中小盘股都下跌。
小盘股波动小一些。

前几周成长风格比较强势，大幅上涨。
价值风格短期被吸收资金，相对低迷。

上周三以来，成长风格出现较大回撤。
资金也是追涨杀跌的，又从成长风格流入价值风格。

今天科创板创业板大跌；
红利等价值风格指数整体上涨。
股票部分含有红利等比例高的月薪宝、365今天也上涨。

创业板科创板为代表的成长风，和红利类指数为代表的价值风，
短期里成为了跷跷板。
这种风格轮动，最近也会经常出现。

港股今天比较坚挺，整体上涨。
港股科技领涨。

1.最近上证指数回调，又到了4000点上下。
有朋友问，上证指数还会回到3000多点么？

这几乎是一定的。
未来A股会在4000点，上上下下几十次。
就像A股在3000点，上上下下了接近60次。

但最终A股会站稳4000点，之后又在5000点、6000点、7000点····重复类似的过程。
指数在波动中逐渐上升。

2.咱们平时说的大盘4000点，是上证指数。
这个指数其实无法代表A股，因为上证指数只有上海交易所股票，没有深交所、创业板股票。
今年创业板比较强，这个涨幅就无法体现在上证指数中。

A股规模最大的指数基金，例如沪深300、中证500，都是同时投资沪深两市股票的。
不过只看上证指数的话，也可以有一些定性的分析。

3.上证指数，是从90年代初，100点起步。
到今年，达到4000点上下。

指数点数=估值*盈利。
时间拉长后，上市公司的盈利增长，是推动指数长期上涨的核心动力。

指数长期上涨，这个观察每一轮熊市底部的点数，会更明显。

·2005年熊市，上证指数不到1000点
·2008年熊市，1700点
·2012-2014年熊市，1900点
·2018年熊市，2400点
·2022-2024年熊市，2700点

底部提升，主要来自上市公司的盈利增长。

4.为啥指数会在某个位置上上下下很多次呢？

（1）盈利增长是指数长期上涨的核心动力。
但盈利增长的速度不会太快。平均每年百分之几。

（2）股价的短期波动，会比盈利增长大很多。
在一轮熊市中，股价经常出现30-40%的波动。
能抵得上5-7年的盈利增长。

这就出现了，在几年时间里，股价波动，会带动指数在某个整数关口，上上下下几十次。
例如3000点，上上下下了近60次。

在未来五六年，4000点还会上上下下几十次。
也就意味着，未来五六年，还会经常看到3000多点。

但最终盈利长期增长，会推动指数底部的点数，逐渐提升。
到了10年后的熊市底部，上证指数可能就是4000点、5000点了。