营收143.5亿、中国市场破百亿！健合集团2025年财报：三大业务全线增长，降杠杆成效显著
3月24日，致力成为全球高端营养及健康产业领导者的健合（H&H）国际控股有限公司（股份代号：1112.HK），正式公布2025年全年业绩。
财报显示，2025年全年，三大核心业务单元全面增长，集团保持稳健盈利水平与健康的经营现金流转化。集团营收达人民币143.5亿元，同比增长10.3%。经调整EBITDA利润率为14.3%，经调整可比纯利率为4.6%，同比增长22.7%。其中，中国市场表现尤为亮眼，营收达102.0亿元，同比增长17.5%，占集团总收入的71.1%，继续担当集团增长的核心引擎。
加速降杠杆，财务韧性持续增强
依托强劲的经营现金流与主动的资本结构管理，集团净杠杆比率从2024年的3.99倍降至2025年的3.45倍。年内加速降低债务规模超6亿元人民币，同时维持超17亿元人民币的稳健现金储备，持续推动资产负债表去杠杆化与财务结构优化进程，为后续发展奠定坚实基础。
ANC业务：Swisse全球收入突破十亿美元，中澳市场双料第一
成人营养与护理用品业务（ANC）营收达69.5亿元，同比增长4.4%，占集团总收入的48.4%。 历经十年市场深耕，Swisse斯维诗全球收入于2025年达成十亿美元里程碑。在中国内地市场，Swisse斯维诗跃居整体维生素、草本及矿物补充剂（VHMS）市场排名No.1，并蝉联澳洲市场No.1。
Swisse中国市场实现同比增长13.3%，占集团ANC业务销售额的70.7%。渠道拓展持续深化：抖音渠道2025年销售额同比增长71.4%，线下新零售渠道销售额同比增长29.7%。
随着人口老龄化趋势，创新抗衰老解决方案需求快速提升。Swisse PLUS凭借抗衰老品类的领先优势，通过全维度细胞营养产品矩阵，精准把握科学细胞健康需求，持续巩固市场领先地位。2025年，Swisse积极推进产品创新，先后推出高纯鱼油+辅酶Q10、第二代超光瓶、匀亮小粉瓶PRO、Swisse PLUS NAD+新生瓶PRO等高端产品，满足消费者进阶健康需求。
在澳新市场，Swisse斯维诗本地市场稳健同比增长5.5%，销量及销售额跃居澳洲VHMS市场No.1。在亚洲、欧洲等十三个扩张市场，Swisse通过创新产品组合和渠道布局实现强劲增长，其中在新加坡肝脏保健、男性健康市场位居No.1，在意大利美容维生素、草本及矿物补充剂市场排名No.2。
BNC业务：合生元重拾升轨，超高端奶粉份额创历史新高
婴幼儿营养与护理用品业务（BNC）营收达52.6亿元，同比增长20%，占集团总收入的36.6%。 在科研创新、品牌建设及渠道拓展的协同驱动下，合生元中国内地婴幼儿配方奶粉销售额同比增长28.3%，远超同期行业增长水平。
依托集团长期科研积累，合生元在母乳活性成分领域建立起领先的技术壁垒，围绕2'-岩藻糖基乳糖（2'-FL）及乳桥蛋白（LPN）两大核心成分形成系统化专利布局。同时，合生元持续推进“渠道+品牌”双轮驱动策略，强化电商及线下母婴店渠道，倡导“宝宝强大，自在当妈”育儿新理念，加强消费者连接。
合生元稳居中国内地婴幼儿益生菌市场No.1地位，婴幼儿益生菌及营养补充品销售实现转正，增长2%。集团自主研发的短双歧杆菌HH079取得重要突破，相关成果发表于国际权威期刊并获得专利授权。围绕精细化营养需求，合生元推出超金菌益生菌、小鼻舒益生菌、小金盾乳铁蛋白、大灌篮儿童营养粉等创新产品矩阵，进一步巩固市场领先优势。
PNC业务：全球布局持续深化，Zesty Paws北美增长12.8%
宠物营养与护理用品业务（PNC）营收达21.5亿元，同比增长8.7%，占集团总收入的15.0%。 依托宠物消费高端化、人性化趋势，PNC业务通过科学实证的产品创新、渠道优化与市场拓展共同驱动增长。
在中国市场，Solid Gold素力高完成渠道优化及产品组合高端化调整，PNC业务中国市场销售额增长8.6%。北美市场稳健同比增长7.5%，其中Zesty Paws快乐一爪保持强劲12.8%的同比增长。Zesty Paws始终位列美国宠物营养品市场认知度最高的品牌之一，已覆盖全美超过20,000家门店。同时，Zesty Paws研发首款源自犬只肠道菌群的原生益生菌产品，进一步提升专业竞争力。
PNC业务稳步推进英国、欧洲、亚洲及澳新等扩张市场布局，推动全球化战略落地，精准把握高端宠物营养领域的增长需求。
全年展望：深化高质量创新，推动营养品与婴配奶粉稳步增长
健合集团将持续深耕高质量创新驱动增长，深化“全家庭营养健康”布局。ANC业务方面，中国内地、澳新本地市场及扩张市场将保持增长势头，重点发力抖音、新零售等渠道，进一步扩大消费者覆盖。BNC业务方面，2025年的强劲表现将为2026年持续增长奠定基础，同时将进一步拓展婴童营养品类，将消费者生命周期从婴幼儿延伸至儿童成长期。PNC业务方面，Solid Gold素力高本地化供应战略预计于2026年底完成，Zesty Paws将持续推进全渠道扩展与品类创新。
健合集团首席执行官及中国区CEO李凤婷女士表示：“展望全年，集团将持续去杠杆化，同时保持充裕流动资金，继续改善债务状况，支持可持续的长远发展。通过推动营养补充品及婴幼儿配方奶粉的增长，并维持稳健的盈利水平，向成为全球高端营养与健康产业领导者目标不断迈进。”