消费为什么不行？
除“政策扭曲导致产业结构失衡”外，
另一个重要原因，是“居民端资产负债表损坏”。

我之前虽一直骂不少机构和大V，动辄就拿中国跟日本比；
但仅就“居民端资产负债表”这个细分方向而言，中日还是有很多相似性的。

简单讲，
2017-2023年房价顶部，一大批人高杠杆上车；
加之现在，年轻人工作不好找+中年人可能面临失业问题，
请问消费怎么起？

你当然可以对比“2010-2014年的消费是非常差”，之后转好；
但那个时候，依然在“地产驱动经济内需”阶段，
居民杠杆是什么情况，对未来预期又是什么情况……跟现在一样么？

即使当下一线城市房价看起来有企稳迹象，
那也是K型分化，
最近几年，少数搞硬科技的的确赚到了钱；
但大多数普通人，
是就业好转了&还是对未来预期好转了？

所以，消费整体现在没戏，未来也不会有戏；
除非我以上讲的，发生根本性转变。

具体到股市，
消费股跌多了，当然有反弹、甚至会出现春节前(今年1.29日)白酒集体涨停盛况；
但你要觉得“老登春天来了”入场，会套到现在……