阿狸5.31

声明：以下内容仅为个人思考记录，不作为投资参考依据，切勿跟风操作。

周末看到一些财经行业比较有话语权的人在提示科技板块的泡沫，有说三个月的，也有说快到了的，总之还是要注意纯粹题材拉升的企业，比如光通信这里，中际是因为业绩拉起来，那同样板块内的很多票也拉升了5倍10倍，但是业绩跟不上，这种大功率在泡沫破灭的时候跌的最惨，所以后面要不看行业前排，要不就去低位的细分去看。

周五美股大涨的是ai服务器这块，戴尔大涨，咱们这里最近是联想大涨，看看大a的服务器这块后面怎么走，周五是高开低走了，但是感觉来说、复联、浪潮这些企业可能还是会走趋势。

粤桂等企业还在蹲着，感觉粤桂和德美二季度业绩应该会增长不错，具体能怎么样，到时候就知道了。ai电源这里继续关注那几个企业，从现在开始多看看业绩兜底的企业，起码现在就会觉得如果出了二级报业绩会不错，至少是有这样感觉的企业，不然后面科技板块真调整的时候，业绩差的估计杀的更厉害。
继续躺平等待市场明朗起来，目前看指数还是有下行风险，美股科技股一路上扬，咱们的又在压力位，所以也看不太清楚接下来的走势，所以继续捂着原来的，看看市场接下来如何走吧。
各位晚安。下面聊一个企业的逻辑，非吹票，写的应该算是比较严谨了。

先声明，下面聊的企业位置不低，也关注好几个月了，这波只是再聊一聊企业未来发展逻辑，切勿跟风，注意风险！

周末又仔细看了看红星，感觉逻辑有点类似当初的天通，天通是因为薄膜铌酸锂未来在1.6t等光模块需要，所以市场炒这块把天通炒了起来，目前天通只是有这个材料卡位，但是实际上还没完全在产业里面分一杯羹。

而贵州的红星发z这个企业，已经做了十几年的碳酸钡、碳酸锶，工业级的产品或许比较多的企业能做，但是高纯度碳酸钡这里国内市场约占60%，红星靠着镇宁矿天然低杂质卡住了“从矿物源头做高纯粉”的命门，成为康宁的主供。别的企业用普通矿，提纯成本更高，纯度难以达到5N级别，不可复制。

碳酸锶这里，几乎是唯一5N碳酸锶量产，越高端的mlcc对杂质要求越高，越需要高纯度碳酸锶，5N级别的高纯碳酸锶稳定供货给相关厂家，不管是村田还是三星做，只要他们用的是碳酸钡体系，且追求小型化，就绕不开高纯锶/钡。相当于间接供货给目前的MLCC高端玩家。TGV玻璃也是极高5N锶依赖。

而高纯碳酸钡这里，已经跟康宁合作了好多年，稳定供货给康宁、NEG、东旭等上游的玻璃基板厂，属于同一客户的新产品导入，这点比天通的逻辑更好一些，因为已经进入了玻璃基板这个产业里面，并且业绩会稳定增长。沃格他们就是买康宁的玻璃然后加工打孔，属于下游的企业，红星—康宁—沃格，是这个顺序。

这给我的感觉就像当初九安提前完成美国的手套FDA认证，然后疫情来的时候需求爆发，就是风口来了后，叙事逻辑变了，极大受益。当然红星逻辑不太一样，业绩肯定是释放的慢一些。做了个不太恰当的比喻。

不过红星给我的感觉也是一样，一开始供货给康宁他们跟ai没关系，跟TGV玻璃基板也没关系，就是传统的“显示面板”逻辑，为了给电视、显示器、笔记本屏幕、手机OLED柔性屏基板用。
现在的逻辑不光是供给用来做消费端的玻璃基板，还用来做TGV/先进封装玻璃基板，量虽然小，但是要求更高，溢价更高，未来随着玻璃基板封装的发展，需求势必越来越大，目前红星也在扩产能建厂中。

而红星的估值也从一个化工股变成了ai材料企业来估值，之前的业务业绩兜底，未来的增量增加ai叙事估值，未来究竟能走多远，拭目以待。

风险：海峡通航后，2027年阿巴斯港口修复后，碳酸锶价格从目前的高点回撤，进而业绩回撤风险。
市场对玻璃基板关注度降低的风险。
玻璃基板产业发展不及预期的风险。
红星产能扩张不及预期风险。