关于云南锗业
一，全球供需关系严重失衡。综合多方机构数据，当前磷化铟行业处于供需极度失衡状态：2026年全球磷化铟衬底需求约260万~300万片，全球有效产能仅约75万片，供需缺口持续高达70%以上。随着1.6T及CPO技术在2027~2028年逐步落地，需求预计将呈几何级数增长，供应紧张局面短期难以缓解。缺口只是一个开始，未来两年需求侧还在加速膨胀，而供给侧扩产受制于多重瓶颈，扩产周期普遍长达2~3年。
二，云南锗业（002428.SZ）
市场地位： 国内磷化铟衬底行业第一，全球第三大供应商（仅指衬底晶片环节），全球市占率约15%（该份额以2025年出货量估算，主要竞争对手遭遇供应瓶颈后实际份额有望上升）。
技术突破： 子公司云南鑫耀与九峰山实验室联合突破6英寸磷化铟单晶片量产技术，良率达到70%～75%，与国际先进水平差距大幅缩小。
产能规模： 当前总产能15万片/年（2～4英寸为主）；2026年规划总产能达40万片/年，建成后有望达到住友现有规模。2025年磷化铟晶片实际产量约10万片。
下游认证： 已通过华为海思、中际旭创等核心客户认证，实现批量供货，产能排期紧俏。
三，量能：从日线看，3月23开始出现明显的堆量行为，场外资金主动性买入明显。
四，结构，回踩日线中轨后涨停启动，今天回调了一个5分钟线段。
买入。