有望延续弱反弹！

尽管昨天上午消息面上，美伊之间爆发了新一轮互袭，让资金有些担忧中东战事重启，市场表现一度较为低迷，但得益于锐叔昨天早评中提到的大盘4090左右筹码峰及中期强弱分水岭89日均线的技术支撑，最终市场还是如期迎来了弱反弹，不但三大指数及更能体现整体市场状况的平均股价指数集体收涨，个股方面也在时隔三个交易日后重现涨多跌少的局面。只是两市成交额合计时隔三个交易日后又缩量至3万亿以下，指向反弹更多得益于大盘4090左右筹码峰以下，短期套牢盘增多导致的惜售心理升温，而非做多动能增强。

从中东局势最新动态来看，美伊之间的新一轮互袭并未影响双方达成协议的预期。美东时间28日周四，据央视援引美媒报道，美国官员的消息称，美国与伊朗已就一份为期60天的谅解备忘录（MoU）达成一致。该MoU旨在延长停火期限，并启动伊朗核问题谈判。但目前仍需等待美国总统特朗普的批准，而特朗普“需要几天时间考虑”。受此影响，昨天上午一度冲高近4%的国际原油期货价格在晚间已基本回到了原位。此外，据美国经济分析局（BEA）周四公布的数据，作为美联储衡量美国民间消费通胀的关键指标，核心PCE物价指数（剔除食品与能源）在4月同比增长3.3%，虽然创2023年11月以来新高，但环比上涨0.2%，低于市场预期的0.3%。上述两方面信息均有助于缓解市场对通胀加剧、货币政策收紧的担忧，隔夜美股三大指数也集体延续升势，其中纳斯达克指数领涨并再创历史新高，也对A股尤其是科技成长方向形成一定的助攻。

此外，在昨天的盘面上，由于“高低切”缺乏整体性和持续性，资金转而再次对AI算力相关科技成长板块发力，其中“易中天”齐创历史新高。但这种结构失衡状况仍是隐患。5月27日之前，TMT拥挤度就曾来到47%附近，明显高于历史偏高经验值40%，也引发了其当天AI算力相关科技成长板块大幅下挫。而回顾近十年历史，共有两次TMT拥挤度显著高于40%的案例，分别为2023上半年生成式AI受到关注和2025年2月国产AI热度提升，两次TMT拥挤度高点均为50%附近，随后TMT指数涨势放缓或明显承压。往后看，拥挤度过高虽不一定导致AI算力相关科技成长板块立刻转入调整趋势，但也存在波动率加大的不稳定因素。而频繁的宽幅震荡也会增大博弈的难度，并逐渐影响资金参与的积极性并导致短期抱团松动。

总体来看，考虑到外部消息面有助于缓解市场对通胀加剧、货币政策收紧的担忧，叠加大盘4090左右筹码峰及中期强弱分水岭89日均线的技术支撑得以验证，短线上A股市场或延续反弹之势。但考虑到一方面，当前已进入业绩和政策的相对空窗期，催化因素有所减少，资金风险偏好或逐渐趋于下降；另一方面，无论是宏观流动性还是微观资金面，随着年初信贷投放高峰以及高息存款到期高峰过去，也均存在边际趋弱预期，仍维持行情或已进入“休整期”的判断。同时，结合昨天反弹量能不足及当前市场结构性问题，对反弹空间不宜太乐观，且需要提防反弹后再次回落的可能。而基于前述分析，建议轻仓者暂以观望为主，耐心等待调整相对充分后的低吸机会；重仓者则可利用反弹机会，考虑逐步逢高控制一下仓位。

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