［5月28日]第2899期指数估值
今天大盘低开高走，到收盘微涨，回到3.6星。
不过市场涨跌分化比较厉害。

大盘股波动不大。小盘股上涨较多。

红利等价值风格整体下跌。
螺丝钉也汇总了红利类指数的估值，供参考。
创业板、科创板等成长风格上涨较多。

港股今天整体下跌。
港股科技股下跌少一些。

今年A股的风格轮动也比较极致。
1月成长大涨，价值低迷；2-3月成长回调，价值比较强势；
到了4-5月又变成了成长大涨，价值低迷。

市场短期的追涨杀跌，加剧了风格的轮动。
最近市场几乎接近一半的交易量，集中在了少数大涨的成长风格股票上。
这种高度集中的交易，也是历史很少见的。
这种风格的极致也不会一直持续，后面也会看到很多次风格的切换。

1.最近有一个新闻，在5月18日，有四只REITS指数基金申报了。
这标志着，第四个资产大类指数基金，正式要出现了。

对个人投资者来说，
投资的资产大类，主要是股票、债券、商品、房地产四个类别。

股票指数基金、债券指数基金、黄金基金等都已经出现。
房地产，这里说的不是住宅，而是REITS，房地产信托基金。

之前A股出现了很多REITS，也有了REITS指数，但还没有指数基金出现。
现在第四个资产大类指数基金也要补齐了。

2.REITS这几年是鼓励大力发展的。
它底层的项目类别很多。
有的是高速公路、发电项目；有的是商场、写字楼、产业园区、保障房等等。

REITS大力发展的原因，也是因为过去咱们是一个基建大国，沉淀了大量的项目。

这些项目有稳定的现金流收入。例如租金、路费、电费等等。

正常情况下，开发项目的业主，是每年收几个点的租金，慢慢回本。

现在，市场上存款利率不到1%，债券利息收益率也只有1.7-1.8%。
像保险、养老金等投资者，也需要一些生息资产。

REITS就满足了多方需求。

把项目装到REITS。
·REITS上市募集资金，业主可以把未来多年的钱收到，用于开发下一个项目。
·买REITS的主力是保险等机构，买下REITS后，可以获得每年的分红收入。
·基金公司可以获得REITS的管理费。

低利率时代+基建狂魔，共同推动了REITS这类资产的飞速扩张。

3.REITS的长期收益和风险，介于债券和股票之间。
它跟股票资产中的红利类指数很像：波动比股票市场整体要小、很大一部分收益来自分红。

例如REITS底层资产，有的是物流仓储、高速公路、产业园区等不动产，每年产生稳定的租金或通行费收入，按比例分配给持有人。
按照要求，REITS会把收到的现金流的90%，以基金分红的形式分给投资者。

在海外也有一些红利指数，底层是同时投资股票和REITS的。

REITS的估值也比较容易，因为分红收益是很大一部分来源，股息率就是REITS最常用的估值指标。
股息率比较高的时候，投资价值也会高一些。

不过因为REITS这类资产类似红利资产，波动弹性不大。
所以这轮牛市并不是市场关注的主要方向。

去年REITS涨了一波，但最近大半年，REITS指数从高点回调了12%。
跟同期的红利类指数走势比较相似，回撤波动比红利指数更大一些。

目前REITS指数，整体股息率在5%多，在历史的60%上下的位置。

4.新指数基金，也不太适合马上投资。
最好是观察一段时间，追踪没问题后再考虑。
本身REITS属于红利类资产，REITS指数到时候也会加入到红利指数估值表中的。