链上衍生品和rwa都是一个东西，至少目前就是映射。甚至只是数字，就跟ftx的数字砸盘模式一样，没爆出来前很多人都觉得不至于。

ondo那种模式就是掩耳盗铃，说白了现在交易所里的这些股票代币化也不是股票而是衍生品，现在的bn交易所就是利弗莫尔时代的投机所。当下的这些股票代币化不能说是相似，就跟利弗莫尔时代一摸一样的。

而所谓的ondo模式，只要不存在明确的第三方托管将所有权和结算完全分离（就是国内股票银证模式模式，证券公司没有办法直接触碰钱而无法挪用）那就是掩耳盗铃。

包括稳定币也一样，稳定币不是钱，是借条（债券）的链上映射，比如usdc和usdt，或者是理财产品凭据的链上映射（bfusd和ena搞的那些之流)。